亞馬遜在AWS上擁有真正的優勢。
電商巨頭亞馬遜(NASDAQ:AMZN)公佈2024年第一季業績後，股市並未做出正麵反應，業績公佈當天股價下跌3.3%。但在隨後的幾周裏，該股不僅恢復了勢頭，Can Dogecoin reach 0?而且自那以後還略有上漲。
從季度數據來看，2024年第一季報告確實有正麵因素，這也證明瞭此後股價上漲的合理性，其中最大的亮點是強勁的營業收入數據。該數字為153億美元，幣安詐騙交友比亞馬遜的指導範圍上限高出27.5%，比該範圍的中點高出53%。相應地，營業利益率從2023年全年的6.4%上升至10.7%。
然而，現在令人有些擔心的正是營業利潤率，因為目前的收入成長可能麵臨下行壓力，而成本可能麵臨上行壓力。
亞馬遜的潛在挑戰源自於龐大的電子商務業務，而非雲端運算部門AWS，截至最新季度，以太幣暴跌AWS的營收佔不到20%。隨著美國市場放緩，2024年第一季度，由於消費者支出低於早先的估計，經濟環比僅增長1.3%，此前該數字較初值下調了0.3個百分點。消費支出疲軟進一步加劇了美國零售銷售疲軟的趨勢，4月份零售銷售較上季數據持平。
這很可能也會反映在亞馬遜的營收數據中。該公司第一季年增12.5%，可能高於分析師對全年11.1%的Sui price預測，但2024年第二季的情況可能並非如此。亞馬遜預計本季最多會成長10.9%，這還不錯，但與第一季數據和2024年全年預測相比，這一數字略有下降。
此外，該公司的勞動成本仍麵臨上漲壓力。英國的勞動力尤其不滿。儘管為此而增加的工資隻是該公司總營業收入的一小部分，但該公司國際電子商務業務的營業虧損卻擴大了。該數字為12.5億美元，幣安詐騙信息年增38.5%，季增3.1倍。
此外，即使是另一個電子商務部門，北美，其營業利潤率也達到了5.7%，公平地說，這比2023年第一季的1.2%的增幅有了顯著改善，但仍遠低於10.7 %的整體營業利潤率。整體利潤率實際上是由利潤豐厚的AWS支撐的，截至最新季度，AWS的收入貢獻可能隻有17.5%，但它貢獻了61.5%的營業收入。
雖然目前來看這是正麵的，但電子商務部門利潤率下滑的風險不容忽視。尤其是亞馬遜自己對2024年第二季的預測顯示，如果收入達到指導最低點，營業利潤達到最高點，那麼營業利潤率最多隻能達到9.7%。
此外，來自勞工的壓力也不太可能在短期內減弱。最近，該公司位於斯塔頓島倉庫的工會與美國最大的工會國際卡車司機兄弟會(InternationalBrotherhoodofTrucksters)合作，後者可以為其提供更大的支持。
儘管挑戰看似艱鉅，但該股也有很多看點。具體來說，自此以後，以下是對該股有利的進展：
如果以2024年第一季的營業利益率作為參考，那麼2024年利潤率擴大的可能性更大。勞動成本的上升應該受到監控，但到目前為止，它們還沒有影響公司的利潤。事實上，亞馬遜的營業費用（包括銷售成本）本季較去年同期僅成長4.4%，而2023年全年成長了7.2%。
收入成長也可能繼續支撐利潤率。亞馬遜預計2024年第二季的成長率為9%，與上一季相比，這是一個相對較小的成長放緩。儘管人們對美國市場疲軟感到擔憂，但顯然，該公司預計未來的成長不會大幅下滑。事實上，分析師對2024年第二季的成長預測更為樂觀，預測為10.6%。
儘管未來該公司的商業部門可能麵臨利潤壓力，但整體情況仍然良好，今年剩餘時間內股價至少還有10%的上漲空間。
就利潤而言，亞馬遜在AWS上擁有真正的優勢，儘管其業務的很大一部分是電子商務。因此，雖然競爭和勞動成本上升確實會對AWS造成影響，但AWS仍可在獲利方麵扭轉局麵。從市場估值的角度來看，這纔是決定該股吸引力的真正因素。
作宇|Manika Premsingh
編譯|華爾街大事件